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公奔私”后基金经理业绩更好?统计数据显露
* 来源 :http://www.abundancetoshare.com * 作者 : * 发表时间 : 2017-09-13 02:12

  从2007年A股大牛市,催生中国基金行业第一波“公奔私”浪潮算起,到2017年,“公奔私”已走过十个年头。

  近期,有机构统计发现,尽管“公奔私”的基金经理还延续着他们过去在公募基金市场的投资风格,但他们掌管的私募基金业绩表现,却能跑赢公募基金了。

  据华创证券分析师谢守方统计,截至2017年7月底,私募基金行业目前管理产品的基金经理一共有4549位,其中310位是原公募基金经理,占比为6.81%。

  这些基金经理在公募时期的业绩就表现不错,而奔私之后,业绩甚至超越公募基金。

  海通量化团队建立了这样的统计模型,以每位“公奔私”基金经理名下目前已存续的、运作时间最长的基金作为样本统计,纳入统计的有233只基金,在收益上,除2012年和2017年上半年以外,“公奔私”基金经理的产品业绩平均表现均跑赢了公募、私募基金平均水平。

  时间放短到近两年,谢守方指出,据朝阳永续不完全统计,管理股票多空产品且至少满两年的“公募派”基金经理一共有119位,对应产品共566只。以两年前的“股灾1.0”为起点,119位“公奔私”基金经理的平均累计收益率为下跌2.3%,同期沪深300指数下跌16.43%。

  显然,过去两年,“公奔私”基金经理大幅跑赢市场指数,甚至在熊市和震荡市中,都表现出了较强的风险控制能力。

  江湖各有门派,在“公奔私”江湖上,“公募派”基金经理们的投资风格也十分鲜明。

  选择在牛市“奔私”的,一般都是主动管理型的基金经理,在“奔私”后,也依然采用主动管理型的股票多空策略。据谢守方统计,“公奔私”基金经理管理的私募产品共1770只,分别由183个基金经理管理,1770只产品中,有1544只属于股票多空策略,占比为87%。

  此外,在“公募派”基金经理的操盘风格中,价值投资、注重安全边际的投资风格依旧被下来。谢守方指出,2017年上半年,“公募派”基金经理价值投资,超过74%的基金经理录得正收益,远超全市场57%的正收益比例。

  最典型的例子是赵军旗下的淡水泉。2017年二季报显示,淡水泉在继续持有天士力,招商轮船等个股的同时,大幅增持了歌尔股份、太极集团、中材科技。据《国际金融报》记者统计,截至9月4日,淡水泉和“国家队”共同持有的个股一共有6只,分别是歌尔股份、红太阳、天士力、万华化学、招商轮船、正海磁材。

  “赵军的风格是基本面研究、价值投资、逆向投资,先于市场发现机会,与社保等资金风格比较接近。”业内人士分析。

  “该团队更喜欢在被市场忽略的地方去淘金,越是不被看好的投资方向,越是加强对该方向的基本面研究,以期先于市场发现投资机会。”格上研究中心也指出。

  同样是坚守价值投资,也同样是延续在公募基金的高风控能力,为何“公奔私”后,基金经理们的业绩就超过公募呢?

  私募排排网创始人李春瑜在接受《国际金融报》记者采访时表示:“公募基金持仓有最低仓位,所以即使市场行情不好,公募基金也不能把仓位全部卖出,空仓是不被允许的。私募基金没有该项,完全可以在熊市时选择空仓。”

  据《国际金融报》记者了解,根据2015年证监会修订的《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其实施,股票型基金需要将其80%以上的基金资产投资于股票。

  “由于资金募集方式不同,‘私超公’的另一个原因是私募基金的监管要比公募基金的监管宽松一些。私募基金的资金主要来自高净值客户,公募基金的募集资金主要来自中小投资者,两类投资者风险承受能力不同,中小投资者抗风险能力弱,所以公募基金必须有比私募基金更严格的监管制度,这在一定程度上了公募基金的操作。虽然现在私募的监管制度也在收紧,但仍比公募松。”李春瑜称。

  “奔私”后,基金经理最先要面对的是失去大平台支持的难题。一些基金经理在私募基金初创阶段为应付前期渠道开发、资金募集、清算后台等问题,也耗费了不少精力。

  “没有好的渠道,私募基金可能连产品都发不出来。我们一般认为10亿元是私募的盈亏平衡线,那些‘奔私’的基金经理,很多完全靠自己在市场上的口碑去发行产品、募集资金。如果资产管理规模过小的话,成本都很难覆盖。”一位私募业内人士表示。